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奥特维采购数据疑含“水分”

2019-07-16 14:49 来源:未知 热度: 0 /
奥特维采购数据疑含“水分” 

 

从新三板转战科创板的奥特维目前营收增长乏力且成长性不足,上市前夕估值缩水,更为重要的是,其招股书披露的多项财务数据疑点重重……

近日,奥特维递交了招股书拟冲刺科创板,本次拟发行股份不超过2467万股,募集资金7.66亿元。

2016年3月,奥特维挂牌新三板,首次亮相资本市场,而后在2018年1月其终止了新三板之旅,开始备战科创板。然而,再次亮相资本市场的奥特维,却陷入了营收增长乏力的窘境之中;更尴尬的是,在上市前夕其估值出现大幅缩水;同时,招股书中披露的营收、采购与存货数据也存在勾稽异常。这些或许会成为其上市路上的“绊脚石”。

盈利能力堪忧 成长性不足

奥特维主要从事高端智能装备的研发、设计、生产和销售,产品主要应用于晶体硅光伏行业和锂动力电池行业。2016年至2018年,其实现的营业收入分别为4.4亿元、5.66亿元、5.86亿元,营收增速分别为87.12%、28.71%、3.53%。由此经营数据不难看出,2018年的奥特维营收增长乏力,成长近乎停滞。

奥特维主要产品为光伏设备与锂电设备,2018年其营收中光伏设备收入占比达87.94%,锂电设备收入占比则仅有5.38%,显然,奥特维的收入主要来自于光伏行业。然而,2018年国家发改委、财政部、国家能源局联合发布《关于2018年光伏发电有关事项的通知》(因落款日期为5月31日,业内称为“5·31新政”),提出暂不安排2018年普通光伏电站建设规模,仅安排1000万千瓦左右的分布式光伏建设规模,进一步降低光伏发电的补贴强度。光伏行业补贴退坡,使得当年光伏新增装机容量下降了16.58%,这直接导致奥特维2018年营收增速骤降。2016年及2017年,组件设备是奥特维的主打产品,收入占比分别高达94.67%、83.43%,而到了2018年末,组件设备的收入占比却急速下降到58.10%,收入金额较上期缩减了近三成,这也就意味着其主打产品正处于销售萎靡的尴尬境地。

对此,奥特维在招股书中表示:“虽然2018年‘5·31新政’使得光伏新增装机容量下降,但光伏产品的大幅降价激活了海外市场,2018年全球新增光伏装机容量增长3.33%,为公司营收增长创造了较好的经营环境。”按其所述,海外市场的开拓将使其境外收入增加,可从奥特维的业绩表现来看,情况却并非如此,2018年境外收入不但没有增加,反而缩水了17.37%。

2017年面对光伏设备业务增长放缓的现状,奥特维开始瞄准了锂电池设备业务,当年其锂电设备营收增速高达519.57%;然而好景不长,仅过去一年时间,其锂电设备业务便开始收缩,2018年该部分产品收入下滑了27.05%;更令人震惊的是,锂电设备业务毛利率竟由2017年的35.12%下滑至2018年的-7.19%,这也就意味着锂电设备业务仅盈利一年就进入赔本的状态。

不仅产品销售不给力,盈利能力欠佳,而且奥特维账面上还存在着巨额未弥补的亏损。招股书显示,2016年至2018年,其分别实现净利润-1.05亿元、2662.98万元、5027.06万元。2016年的巨亏主要是由于股份支付费用,但这也使得其截止2018年末尚存的未弥补亏损金额高达8661.97万元,也就意味着奥特维短期内将无法进行分红。

此外,令人惊讶的是,奥特维在申请上市前夕,市值还出现了大幅缩水。

招股书显示,2017年3月其完成了一次外部融资,向东证奥融等5名投资者发行736万股股票,该次发行价格为20.25元/股,对应的投后估值约为14.99亿元。在拟科创板上市前夕,其又经历最近一次股权转让:2018年8月至2019年3月,股东潘叙先后将其持有的12.5万股、9万股、6.25万股股份,分别转让给张志强、姜建海和朱洁红,转让价格均为16元/股,对应的估值约为11.84亿元。对比其前次融资时和其后股权转让时的估值情况来看,很明显,奥特维在股权转让时的估值较融资时缩水了3.15亿元。

营业收入或涉嫌虚增

奥特维不仅陷入了营收增长乏力的泥淖,《红周刊》记者仔细研究其营收与相关财务数据的勾稽关系后发现,其营业收入还存在虚增的嫌疑。

招股书披露,奥特维2018年营业收入总额达5.86亿元(如表1),其中有1.24亿元的境外收入,该部分实行免、抵、退税政策,因此一般情况下不需要考虑增值税的问题。境内收入的增值税税率自2018年5月起由17%下调为16%,因此1-4月按17%计算,5-12月按16%计算。经计算2018年含税营业收入金额达6.62亿元。

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